■2007年7月17日
◆ 株価と為替相場 ◆
日本株は、2005年に出された「脱・踊り場宣言」をきっかけに長年の 低迷から一気に回復に向かいました。「踊り場」とは一応上昇基調ながらも、成長率が低迷してなかなか上向きになれない状態を指します。
しばらくの間、日本はこの状態にありましたが、この脱・踊り場宣言により、日本の景気はようやく上昇しました。
それにつれ、低迷していた日経平均株価も大きく上昇しています。
さて、そこで株価と為替相場の関係について。
基本的には日本株が堅調の場合、為替相場は円高に動きやすくなります。
これは、株式投資にまつわる資金需要に関連します。
海外投資家が日本株を買う場合、手持ちの通貨を円に換える、すなわち円を買うということ。ですからその分、円高に動きやすくなります。
逆に海外投資家が日本株を売るときには、次の投資機会を狙うなどの理由で、株を売却して得た代金を円預金しておくパターンと、売却資金を引き上げて別の通貨に換えるという２パターンがあります。
日本株が堅調の場合は、一旦、利益確定のための売りを行い、次の投資にあてることも考えられます。
しかし、そうでない場合は、ゼロ金利を知っていながら円のまま持っておくということは考えづらいですね。
つまり、日本株が下落傾向の場合、外国人投資家は円資金を引き上げる可能性が高くなります。
しかし、最近は「日本株→円安」というパターンも登場しました。
外国人投資家が日本株を買った際、あわせて円先物で売りを入れているからなのです。
また最近は、外国人投資家が日本株を買うのにドルを売って円を買うことをせずに、ほぼゼロ金利の円を日本国内で借りて、日本株を買うというパターンも登場しました。
それでも充分なイールドギャップ（利回りー金利などの投資コスト）が確保されるからです。
この場合には、ドルを売ることがないわけですから、日本株の上昇が円高につながる、という従来のパターンが生じないことになります。
◆ 原油相場等と為替相場の関係 ◆
原油相場等の商品相場も、少なからず為替相場への影響を与えます。特に資源国通貨といわれる豪ドルなどは原油相場や金・銅などの商品相場の上昇につられて上昇する傾向にあります。
しかし、原油相場が急騰する機運にある場合には、豪ドル等の資源国通貨を買わずに原油相場のほうにうまみがあるということで、資金が集まる場合もあります。
一方、原油相場の上昇は、米景気を圧迫するとの理由で、基本的には米ドルにとっての下落材料とされています。
ちなみに日本は省エネ対策等に長けているため、原油高でも米ドルほどの影響は現れません。
ＣＨＥＣＫ ＰＯＩＮＴ
脱・踊り場宣言2005年8月に政府と日銀（日本銀行）が行った経済回復宣言。
日経平均株価
東京証券取引所（東証）1部に上場されている企業のうち日本を代表する225社の株価を平均したもの。
日本の株式市場の値動きや市場規模、日本の経済力を全般的に示すものとして利用されています。
堅調
相場が上昇基調にあり、値段を徐々に上げていること。（⇔軟調）
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